базовые маршруты
SPV vs Trust, юрисдикции AIFC / ADGM / MiCA, структура оффера, whitepaper и вторичная торговля. Всё что нужно знать до старта.
Недвижимость, долговые инструменты, фонды, товары, инфраструктурные активы. Токены дают дробное владение или право на доход от актива.
Токенизация не создаёт новые права — она оцифровывает существующие. Правовая модель определяет что именно представляет токен: долю в SPV, право требования или пай фонда.
Является ли токен ценной бумагой (security token)? От ответа зависит юрисдикция, регулятор, требования к офферу и правила вторичного обращения.
STO через Fintech Lab или лицензию AFSA. Доступ к СНГ-инвесторам. Листинг на AIX для security tokens. Быстрее и дешевле ОАЭ и ЕС.
Детально проработанный фреймворк для токенизации под надзором FSRA. Доступ к институциональным инвесторам MENA-региона.
Если токены квалифицируются как ART или securities. Доступ к 27 странам ЕС через паспортизацию. Строгий путь — но широкий рынок.
Токенизация «для всех» без чёткой юрисдикционной модели — прямой путь к регуляторным проблемам. Выбор юрисдикции определяет целевых инвесторов — сделайте это до начала разработки.
Юрлицо владеющее активом и выпускающее токены. Несёт ответственность перед держателями токенов и регулятором.
Securitize, Tokeny (ERC-3643), DigiShares или собственная разработка. Обеспечивает whitelist, transfer restrictions и compliance-логику на уровне смарт-контракта.
Кастодиан хранит цифровые активы инвесторов. Transfer Agent ведёт реестр держателей, обрабатывает transfer запросы и исполняет корпоративные события (дивиденды, buyback).
KYC-провайдер верифицирует инвесторов и формирует whitelist. Аудитор актива независимо подтверждает стоимость и права на базовый актив — обязателен для институциональных инвесторов.
Квалифицировать токен — security, utility или ART. От этого зависит весь регуляторный маршрут и требования к офферу.
Выбрать юрисдикцию и структуру — AIFC / ADGM / MiCA и SPV или Trust под целевых инвесторов.
Подготовить whitepaper / offering memorandum — описание актива, права держателей, риски, geo-ограничения. Для MiCA — уведомить регулятора до публикации.
Выбрать платформу токенизации — и заключить договоры: IP права на токены, данные инвесторов, условия миграции реестра при смене платформы.
Настроить KYC/AML и whitelist — только верифицированные инвесторы могут держать и передавать токены. Geo-блокировка для запрещённых юрисдикций.
Определить стратегию вторичной торговли — лицензированная площадка, OTC или lock-up период. Без ликвидности токены теряют главное преимущество перед традиционными инструментами.
Провести аудит смарт-контракта — для собственной разработки обязателен. Для готовых платформ — юридическая проверка соответствия логики контракта документам оффера.