от идеи до листинга
Выстраиваем правовую модель токенизации — от квалификации токена и структурирования оффера до договоров с платформой, whitepaper и листинга на бирже.
Хотите токенизировать объект, долю в фонде или долговой инструмент. Нужна правовая модель RWA, SPV-структура, оффер для инвесторов и работающая платформа.
Токенизируете доли фонда для розничных или квалифицированных инвесторов. Нужна квалификация токена, структура подписки, whitelist и правила вторичного обращения.
Выпускаете utility-токен для своего продукта или экосистемы. Нужно убедиться что токен не квалифицируется как ценная бумага, подготовить Token Terms и whitepaper.
Привлекаете капитал через Security Token Offering. Нужны структурирование оффера, меморандум, подписка, whitelist инвесторов и комплаенс под юрисдикцию размещения.
Неправильная квалификация — главная причина регуляторных проблем. От типа токена зависит всё: юрисдикция, лицензия, документы и платформа.
Даёт право на использование продукта, сервиса или экосистемы. Не является ценной бумагой при правильной структуре — менее строгое регулирование.
- Доступ к платформе / сервису
- Governance права
- Стейкинг и вознаграждения
- Внутренняя валюта экосистемы
Представляет долю, долг или право на доход от актива. Регулируется как ценная бумага — требует лицензии, меморандума и ограничений на инвесторов.
- Доля в компании / фонде
- Право на дивиденды / доход
- Токенизированный долг (облигация)
- RWA (недвижимость, фонды)
Сочетает utility и security функции. Самый сложный для квалификации — требует детального анализа в каждой целевой юрисдикции и осторожной структуры оффера.
- Utility + право на доход
- Governance + доля в прибыли
- NFT с инвестиционными правами
- Конвертируемые токены
Квалифицируем токен (utility / security / hybrid), определяем применимое право, выбираем юрисдикцию и строим правовую архитектуру всего проекта под целевые рынки и инвесторов.
Структурируем токенизацию недвижимости, фондов, долга или других реальных активов: SPV, оффер, подписка, whitelist, права инвесторов и события эмитента (дивиденды, buyback, ликвидация).
Готовим полный пакет для Security Token Offering: инвестиционный меморандум, подписка, whitelist, ограничения на перепродажу, lock-up периоды и процедуры KYC/AML для инвесторов.
Определяем что именно передаётся при продаже NFT (IP, лицензия, физический актив), готовим Terms of Sale, роялти-политику, правила маркетплейса и ответственность платформы.
Готовим юридически выверенный whitepaper и Token Terms: описание токена, прав держателей, рисков и ограничений. Документы соответствуют требованиям MiCA и целевых регуляторов.
Помогаем выбрать платформу токенизации (Securitize, Tokeny, собственная разработка) и готовим договоры с провайдерами: кастодиан, transfer agent, KYC-провайдер, смарт-контракт аудитор.
Сопровождаем листинг security/utility токена на регулируемых площадках (AIX, MERJ, tZERO) и структурируем OTC-соглашения для вторичного обращения токенов между квалифицированными инвесторами.
Проверяем соответствие смарт-контракта юридической документации: соответствие токеномики Token Terms, корректность прав и ограничений в коде, ответственность за баги и форс-мажор.
по платформе и юрисдикции
Токенизация требует решений которые сложно и дорого менять на поздних этапах — юрисдикция, платформа, тип токена. Прежде чем начинать разработку и тратить бюджет, закажите письменный анализ.
- Квалификация токена: security, utility или hybrid
- Выбор юрисдикции под тип актива и целевых инвесторов
- Сравнение платформ: собственная vs готовая (Securitize, Tokeny и др.)
- Регуляторные требования к офферу и инвесторам
- Оценка стоимости и сроков запуска
От первого анализа до листинга — последовательность шагов которую мы прошли с реальными проектами
Определяем тип токена, применимое право и регуляторные требования в целевых юрисдикциях. Проверяем попадает ли актив под закон о ценных бумагах, MiCA или местное законодательство.
Подбираем юрисдикцию под тип актива, гражданство инвесторов и требования к листингу. Выбираем платформу токенизации с учётом технических и юридических требований.
Создаём SPV-структуру для изоляции актива, готовим инвестиционный меморандум или Token Terms, определяем права инвесторов, дивидендную политику и события ликвидности.
Готовим полный пакет документов: whitepaper, подписка, whitelist, KYC-процедуры. Проверяем соответствие смарт-контракта юридической документации.
Сопровождаем листинг на регулируемых площадках или настройку OTC-рынка. Готовим правила вторичного обращения, ограничения на перепродажу и процедуры transfer agent.
Ошибки в токенизации обнаруживаются поздно и стоят дорого — вот самые частые
Выпустили токен как utility, но он даёт право на доход или прирост стоимости — и попадает под закон о ценных бумагах. Ретрофит документации и структуры обходится в разы дороже правильного старта.
Начали разработку на конкретной платформе — а потом выяснилось что она не поддерживает нужные ограничения на transfer, whitelist или юрисдикционные блокировки требуемые регулятором.
Покупатель NFT получил токен — но не получил никаких прав на underlying актив, изображение или контент. Terms of Sale не были составлены, что привело к претензиям и возвратам.
Не настроили geo-блокировку и whitelist — в STO зашли инвесторы из США или других юрисдикций где требуется отдельная регистрация. Это может аннулировать весь оффер.
Токеномика в коде не совпадает с тем что написано в меморандуме — другой supply, другие условия buyback или иные права. При споре суд будет руководствоваться документами, а не кодом.
Чем токенизация актива отличается от ICO? +
Нужна ли лицензия для выпуска security токена? +
Можно ли токенизировать недвижимость в России или СНГ? +
Что такое whitelist и зачем он нужен? +
Сколько времени занимает запуск проекта токенизации? +
токенизацию вашего актива?
Расскажите о проекте — на первом звонке определим тип токена, юрисдикцию и следующие шаги.