В соответствии с Руководством по венчурному капиталу, фандрайзингу и структурированию инвестиционных сделок для основателей стартапов в МФЦА, структурирование сделки M&A включает в себя несколько этапов:
ПЛАНИРОВАНИЕ СДЕЛКИ
Разработка стратегии приобретения или реализации бизнеса;
Поиск потенциальных компаний или инвесторов.
ПОДГОТОВКА К СДЕЛКЕ
Due diligence бизнеса для целей реализации или приобретения;
Выявление потенциальных рисков сделки.
РЕАЛИЗАЦИЯ СДЕЛКИ
Формирование бизнес-плана (тизера, финансовой модели и пр.);
Подготовка сопроводительной документации;
Проведение переговоров с инвесторами;
Координация действий всех участников сделки.
ЗАКРЫТИЕ СДЕЛКИ
Заключение договоров;
Подготовка отчетных материалов для топ-менеджмента;
Содействие в получении разрешений компетентных органов.
AIFC COMPANIES REGULATIONS AIFC REGULATIONS No. 2 of 2017 (with amendments as of 28 December 2022, which commence on 1 January 2023)
Юридическое сопровождение инвестиционных сделок
Слияние
В соответствии с главой 8 указанного акта,
(1) Настоящая часть применяется только в той мере, в какой объединяющаяся компания является публичной компанией.
В соответствии с п.4 (Защита меньшинств при поглощениях) части 7 (Частные компании и публичные компании) не препятствует приобретению или поглощению объединяющегося органа путем слияния.
Групповое слияние означает слияние, при котором объединяющимися органами являются:
(а) Холдинговая компания и 1 или более дочерних компаний, находящихся в полной собственности Холдинга Компании; или
(б) дочерняя компания, находящаяся в полной собственности юридического лица, или
(i) юридическое лицо;
(ii) 1 или более других дочерних компаний, находящихся в полной собственности Юридического лица.
В соответствии с разделом 114, для целей слияния каждый объединяющийся орган должен заключить соглашение друг с другом о слиянии.
В соответствии с п.4 (Защита меньшинств при поглощениях) части 7 (Частные компании и публичные компании) не препятствует приобретению или поглощению объединяющегося органа путем слияния.
Групповое слияние означает слияние, при котором объединяющимися органами являются:
(а) Холдинговая компания и 1 или более дочерних компаний, находящихся в полной собственности Холдинга Компании; или
(б) дочерняя компания, находящаяся в полной собственности юридического лица, или
(i) юридическое лицо;
(ii) 1 или более других дочерних компаний, находящихся в полной собственности Юридического лица.
В соответствии с разделом 114, для целей слияния каждый объединяющийся орган должен заключить соглашение друг с другом о слиянии.
В соглашении о слиянии должны быть указаны условия, включая следующее:
1. Подробная информация о компании, включая: будет ли это сохранившаяся компания, или объединенная компания;
будет ли это компания, зарегистрированная за пределами МФЦА;
кто будет директором или иным управляющим органом.
2. Подробная информация о любых мерах, необходимых для завершения слияния и обеспечения управления объединенной компанией;
3. Подробная информация о любом платеже, который предлагается произвести акционеру, участнику или директору объединяющейся компании;
4. Подробная информация в отношении передачи любых ценных бумаг объединяющейся компании.
1. Подробная информация о компании, включая:
2. Подробная информация о любых мерах, необходимых для завершения слияния и обеспечения управления объединенной компанией;
3. Подробная информация о любом платеже, который предлагается произвести акционеру, участнику или директору объединяющейся компании;
4. Подробная информация в отношении передачи любых ценных бумаг объединяющейся компании.
Опционально:
Информация в отношении передачи любых ценных бумаг объединяющейся компании:
(a) если какие-либо ценные бумаги должны быть конвертированы в ценные бумаги Объединяемой компании– как должна быть произведена конвертация; или
(b) что владельцы должны получить взамен, и как и когда они должны это получить.
Информация в отношении передачи любых ценных бумаг объединяющейся компании:
(a) если какие-либо ценные бумаги должны быть конвертированы в ценные бумаги Объединяемой компании– как должна быть произведена конвертация; или
(b) что владельцы должны получить взамен, и как и когда они должны это получить.
В порядке ст. 116, каждая объединяющаяся компания должна представить на утверждение Специальную резолюцию Компании и, если существует более одной категории Акционеров, для одобрения Специальной резолюцией отдельного собрания каждого класса.
При этом уведомление о каждом собрании должно сопровождаться:
При этом уведомление о каждом собрании должно сопровождаться:
- копией или кратким изложением любого соглашения о слиянии;
- копиями предлагаемых Уставов или других Учредительных документов для или краткое изложение основных положений этих документов; и
- если уведомление сопровождается кратким изложением, упомянутым выше — информацией о том, как копия обобщенного документа может быть проверена акционерами компании;
- копия каждого сертификата или заявления, подписанного в соответствии с разделом 115(5);
- заявлением о существенных интересах в слиянии директоров каждого объединяющегося органа и лиц, управляющих любым объединяющимся органом, в котором нет директоров; и
- любой дополнительной информацией, которую акционер хотел бы получить. обоснованно требовать принятия обоснованного решения о слиянии; и
И должно содержать достаточную информацию, чтобы предупредить акционеров об их праве обратиться в суд в соответствии с разделом 117 (Возражение акционеров против слияния).
Специальная резолюция об утверждении слияния групп
Специальная резолюция об утверждении слияния групп должна:
(a) предусматривать, что капитальные счета каждой объединяющейся компании должны быть добавлены к капитальным счетам объединенной компании; и
(b) указывать любые изменения в Уставе объединенной компании, которые должны вступить в силу после слияния; и
(c) указывать имена и адреса лиц, которые, как предлагается, будут являться директорами компании после слияния; и
(d) предусматривать, что Акции каждой объединяемой компании будут аннулированы без какого-либо погашения капитала.
Кроме того, законом предусмотрено право акционера возразить против слияния.
Акционер объединяющейся компании может обратиться в Суд за распоряжением в соответствии со статьей 175 (на том основании, что слияние несправедливо ущемило бы интересы Акционера. При этом, заявление подавать не следует более чем через 28 дней после дня одобрения слияния в соответствии с разделом 116 или Акционером, проголосовавшим за слияние.
(a) предусматривать, что капитальные счета каждой объединяющейся компании должны быть добавлены к капитальным счетам объединенной компании; и
(b) указывать любые изменения в Уставе объединенной компании, которые должны вступить в силу после слияния; и
(c) указывать имена и адреса лиц, которые, как предлагается, будут являться директорами компании после слияния; и
(d) предусматривать, что Акции каждой объединяемой компании будут аннулированы без какого-либо погашения капитала.
Кроме того, законом предусмотрено право акционера возразить против слияния.
Акционер объединяющейся компании может обратиться в Суд за распоряжением в соответствии со статьей 175 (на том основании, что слияние несправедливо ущемило бы интересы Акционера. При этом, заявление подавать не следует более чем через 28 дней после дня одобрения слияния в соответствии с разделом 116 или Акционером, проголосовавшим за слияние.
Уведомление кредиторов о слиянии
Также закрепляется обязательный порядок Уведомления кредиторов о слиянии.
Не позднее, чем через 28 дней после дня одобрения слияния в соответствии с разделом 116 (Одобрение слияния), каждый орган по слиянию, которым является Компания, должен направить письменное уведомление каждому из своих кредиторов.
Слияние не может быть завершено, если Регистратор не даст согласия и не будут соблюдены любые условия согласия.
Заявление о согласии должно быть подано только после дня последней публикации уведомления в соответствии с разделом 118(5).
К заявлению о согласии должны быть приложены:
Заявление о согласии должно быть подано только после дня последней публикации уведомления в соответствии с разделом 118(5).
К заявлению о согласии должны быть приложены:
- копия соглашения о слиянии и специальных резолюций;
- копия решения, принятого в соответствии с разделом 115(1) (Решения и свидетельства о слиянии), вместе со списком директоров, проголосовавших за это решение, если информация не содержится в решении.
Последствия завершения слияния
На момент даты завершения слияния:
объединяющиеся компании объединяются и продолжают функционировать как одна компания, как это предусмотрено в соглашении о слиянии или Специальном постановлении; и
вторая компания перестает функционировать как отдельная.
При завершении слияния:
При завершении слияния:
- новая компания получает право на все имущество и права, на которые присоединяемая компания имела право непосредственно перед завершением слияния; и
- на новую компанию распространяется вся ответственность, а также все контракты, долги и другие обязательства, которым подчинялся каждый из объединяющихся органов непосредственно перед завершением слияния; и
- любые юридические или иные разбирательства, которые непосредственно перед слиянием были начаты или иски против любого из объединяющихся органов могут быть продолжены Новой компанией или против нее самой.
Пакет документов и порядок действий при слиянии
Таким образом для слияния компаний необходим следующий пакет документов и порядок действий:
- Соглашение о слиянии.
- Принятие решения Директоров о том, что, по мнению директоров, голосовавших за это решение, слияние отвечает наилучшим интересам компании.
- Подписание каждым директором справки, в которой излагаются основания для заявления о платежеспособности.
- Подписание уполномоченным лицом сертификата.
- Уведомление о собрании объединяющейся компании для утверждения соглашения о слиянии.
- Специальная резолюция компании.
- Подача заявления регистратору.
- Завершение слияния.
Юридическое сопровождение инвестиционных сделок
Поглощение
В соответствии с разделом 105:
предложение о поглощении, в отношении Компании, означает предложение о приобретении всех Акций или всех Акций какого-либо класса или классов в Компании (кроме Акций, которые на дату предложения уже принадлежат компании, осуществляющей поглощение), если предложение сделано на условиях, одинаковых в отношении всех Акций, к которым относится предложение, или, если эти Акции включают Акции различных классов, в отношении всех Акций каждого соответствующего класса.
В разделе 106 закреплено право поглощающей компании на выкуп акций миноритарных Акционеров:
поглощающая компания может в течение 120 дней после дня закрытия Предложения о поглощении, направить держателю любой Акции, к которой относится предложение, уведомление о желании приобрести эти Акции.
В разделе 106 закреплено право поглощающей компании на выкуп акций миноритарных Акционеров:
Как правило, поглощение происходит в несколько этапов:
- Подготовка к сделке. Компании проводят предварительные исследования, оценивают финансовое состояние друг друга и определяют цену сделки (в том числе, проводят due diligence).
- Подписание соглашения о поглощении. В этот момент компании заключают договор о том, как будет осуществляться сделка.
- Одобрение сделки. Сделка должна быть одобрена управленческими органами обеих компаний, а также регулирующими органами.
- Закрытие сделки. После всех необходимых процедур сделка закрывается, и компания-приобретатель получает контроль над поглощаемой компанией.
- Интеграция компаний. После закрытия сделки начинается процесс интеграции двух компаний. Это может занять несколько месяцев или даже лет.
Последствия поглощения для акционеров поглощаемой компании могут быть как положительными, так и отрицательными, в зависимости от условий сделки и конкретных обстоятельств.
Если поглощение происходит по выгодным условиям, то акционеры поглощаемой компании могут получить высокую цену за свои акции и заработать на продаже. Кроме того, если поглощающая компания успешна и имеет хорошие перспективы роста, то акционеры поглощаемой компании могут стать акционерами более крупной и успешной компании, что может привести к росту стоимости их акций в будущем.
Однако, если условия сделки не выгодны для акционеров поглощаемой компании, то они могут потерять деньги на продаже своих акций. Кроме того, иногда после поглощения происходит сокращение штата сотрудников и реструктуризация бизнеса, что может привести к ухудшению финансовых результатов и стоимости акций.
В целом, последствия поглощения для акционеров поглощаемой компании зависят от множества факторов, таких как цена сделки, перспективы роста поглощающей компании, финансовое состояние поглощаемой компании и т. д. Поэтому перед принятием решения об участии в сделке акционерам необходимо тщательно изучить все условия и риски, поэтому обычно сделки M&A проводятся при участии специализированных юристов и консультантов по финансовым вопросам.
Если поглощение происходит по выгодным условиям, то акционеры поглощаемой компании могут получить высокую цену за свои акции и заработать на продаже. Кроме того, если поглощающая компания успешна и имеет хорошие перспективы роста, то акционеры поглощаемой компании могут стать акционерами более крупной и успешной компании, что может привести к росту стоимости их акций в будущем.
Однако, если условия сделки не выгодны для акционеров поглощаемой компании, то они могут потерять деньги на продаже своих акций. Кроме того, иногда после поглощения происходит сокращение штата сотрудников и реструктуризация бизнеса, что может привести к ухудшению финансовых результатов и стоимости акций.
В целом, последствия поглощения для акционеров поглощаемой компании зависят от множества факторов, таких как цена сделки, перспективы роста поглощающей компании, финансовое состояние поглощаемой компании и т. д. Поэтому перед принятием решения об участии в сделке акционерам необходимо тщательно изучить все условия и риски, поэтому обычно сделки M&A проводятся при участии специализированных юристов и консультантов по финансовым вопросам.